资生网华泰期货：石油沥青上涨，看清背后的驱动因素

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　　来源：华泰期货

　　作者：能源组

　　相关品种：沥青

　　昨日国内石油沥青期货出现大幅上涨，截至下午收盘时，主力合约BU2602涨幅达到3.95%。

　　从背后的驱动因素来看，主要是周末美国空袭委内瑞拉并控制委现任总统马杜罗，市场对沥青原料的担忧加剧，稀释沥青贴水上涨。由于委内瑞拉马瑞原油是国内沥青生产的主要原料（占比40%左右），原料问题发酵导致市场情绪升温，现货价格普遍大幅反弹，与期货盘面形成共振。

　　往前看，虽然委内瑞拉局势暂未完全确定，但在美国已控制委总统马杜罗的情况下，委内瑞拉对亚洲地区的石油物流预计将持续受到阻断。参考船期跟踪数据来看，12月份中旬之后基本没有发往亚洲地区的船货。再结合近期美国对国家战略的调整，美国对邻近南美地区（包括委内瑞拉在内）的力量投入与影响程度或将进一步增加，这意味着委内瑞拉石油资源可能会更多受到美国控制，尤其考虑到美国自身缺乏重油的油种结构。那么对于国内炼厂买家而言，马瑞原油供应的收紧可能会成为中期趋势，导致沥青成本中枢抬升。

　　结合沥青基本面现实与预期，可以继续关注逢低多BU与正套机会，但不宜过度追涨。

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